商朝末年，纣王一统天下，勤政爱民。 万民安居乐业，四海升平。
西伯侯之子姬发和冀州侯苏护之女妲己在一次狩猎中，偶然相遇，一见钟情，坠入爱河。两人山盟海誓，情比金坚。王叔比干之女青君自与姬发一次邂逅之后，便陷入对姬发的暗恋之中。青君多次欲向姬发表达爱意，无奈不敢开口。只能看着心上人与妲己在一起欢乐的生活。
纣王在梦中见一美女，醒后寝食难安，相思成疾，遂命画师将梦中之女画出，令全国送此容貌的美女进宫。岂料，纣王梦中之美女正是妲己容貌。 妲己在被强征入宫之前，与姬发难舍难分，两人痛苦分离，肝肠寸断。 姬发誓要解救妲己。妲己入宫之后，仍想念姬发，不肯服侍纣王。
一只修成人形的狐狸，贪恋人间繁华，于是便进入妲己体内，想尝试一下被君王宠爱的感觉。 于是，在妲己身上，一会是她自己，一会是千年狐狸精。狐狸精在与纣王的相处之中，逐渐爱上这个有情有义的君王。
纣王由于宠爱妲己，不理朝政。姬发为了夺回心上人，于是在一老叟姜尚的协助下，号称武王兴兵讨伐商纣。在战斗过程中，青君为了替心上人挡住一箭，献出了自己的生命。不过，在临死前，看到心上人为她留下了眼泪，青君含笑而终。大军很快攻入朝歌。 纣王自知大势已去，于是自焚。狐狸精毅然与其共蹈火海。
最后，真妲己看到梦寐以求的心上人，感动的流下了眼泪。但她意识到人们将把她斥责为祸国的红颜，于是在满足了自己的心愿后，挥剑自刎。 武王怀抱妲己的尸体，放声大哭，感天动地。
一部“封神榜”自此完结。